由于国有股权的终极所有者和产权委托代理关系上存在缺陷，鹏发展终究摆脱不了国企化倾向，其中最突出的表现是国有股主导所引起的行政权利向企业渗透问题，鹏发展缺乏作为市场竞争主体所应具有的必要人事任免权、激励决策权及贷款决策的独立性等，鹏发展最初股份制改造所建立的体制优势已经丧失。

鹏发展的股价已经提前反应了颓势，股价1999年最高元，昨日收盘价元，失去了鹏市龙头股的市场地位，作为鹏发展的第一大股东，淘宝控股公司损失惨重。

今年7月19日，沪指突破2000点，创历史新高，经过一段时间的回调整理，8月22日，沪指又创下2114点的历史新高。

今年新股发行方式的新探索层出不穷，最重大的是3月17日见报的审批制改为核准制。

核准制出台，企业的上市门槛大大降低，新股增发限制放宽，重组股、h股和b股都涌入A股市场争切蛋糕。

2月13日，证监会决定新股发行还引入了战略投资者，试行向二级市场配售新股，资金空前增加，股市的上涨有了资金支持。

国有股减持像个阴影，笼罩着2000年股市，让人无法回避。

减持国有股的想法和开端源于1999年，直到2000年8月，这个想法变成了为大中型国企职工筹集社保基金，减持不等于流通，方式可以有回购、配售、场外转让和配售给基金等等。

专家们一口气提了十多个国有股减持方案，但是市场投资者不买账，证J会不得不出面宣布，国有股减持的事情推迟到2001年。

按照前世的记忆，这轮「519牛市」会持续到明年，沪指将创下2245的历史高点，等见到2200点，孙健就会获利了结。

明年一旦宣布国有股减持方案出台，持续4年的大熊市将会降临！

「我听从张S记和李市长的指示！」

来的路上，孙健已经预感同鹏发展有关！

淘宝控股公司作为鹏发展的第一大股东，作为战略投资者，不参与鹏发展的日常经营管理，但叶拥军代表淘宝控股公司参加鹏发展董事会，熟悉鹏发展的真实经营情况。

1999年，每股收益元，同比下降%，不分红不转增。

2000年上半年每股收益元，同比下降%，不分红不转增，效益连续滑坡，但不良贷款大幅增长，鹏发展的前董事长许济才、现任董事长陈照民和行长周宁难咎其辞！

鹏城前任厉领导1997年7月向他推荐周宁担任鹏发展行长时，孙健虽然知道周宁前世的行为，但他信守不参与鹏发展日常经营管理的承诺，没有反对，还以为有淘宝控股公司这个第一大股东出任公司董事，周宁不会有这么大的胆子！

周宁这些年在鹏发展一手遮天，从他手里违规放贷出去的不良贷款就高达23亿元！